杏耀注册登录网【股东Q:554258】杏耀注册登录网 在全球经济趋弱、国际贸易纷争不断的不利环境下，上半年我国GDP增速仍然达到6.3%，经济稳中有进，维持在全球GDP平均增速的两倍以上水平，成绩来之不易——这主要得益于减税降费政策的坚决推进和金融环境的改善、利率水平保持下行趋势。尤其从总量上看，拉动经济增长的三驾马车走势平稳，增速虽有所回落，但并没有出现大幅波动的态势，更没有出现断崖式下滑。但从增长的结构上看，存在一定隐忧，需防患于未然，尤其要透过现象看本质，找出结症所在。

三驾马车跑得如何？

出口不弱，消费分层，投资倚重房地产

2018年以来，全球制造业PMI大幅下滑，经济明显减速，主要经济体的外贸也逐渐降温，故外需整体是在走弱的。而贸易摩擦无异于雪上加霜，美国对我国加征关税后，清单中涉及的商品出口都明显大幅下滑，上半年我国对美出口和进口累计增速分别下滑8.1%和29.9%。

不过，从总量看，上半年以人民币计价的出口增长了6.1%，远高于全球出口的平均增速，而且一般贸易的出口份额继续上升，民企的出口增速维持两位数，对欧盟、东南亚等地区的出口增速继续上升，体现出结构的优化。同时，1-6月，实际利用外资同比增长7.2%，反映出中国外向型经济的韧性很足。

包括出口在内的多项经济数据好于预期，这应该归功于上半年的减税降费政策的持续推进，如增值税从16%降至13%，交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，今年前5个月累计新增减税降费已达8930亿元，对企业盈利有明显改善作用。此外，通过降准和公开市场操作，利率水平总体下行并维持低位，也在很大程度上降低了企业的融资成本。

不过，从第二季度出口增速的回落趋势看，下半年出口增速仍将有下行压力，压力能否缓解，取决于全球经济的走势及贸易谈判的结果，而全球经济增速下行趋势基本确定，很难给予过高期望。

相比外需不足的压力，我国经济的内需问题更需要引起重视。这些年来，消费对推动经济增长的重要性越来越大，说明中国经济正处在转型之中，与全球经济的普遍增长模式正在趋同。如2018年我国经济增速中，来自消费的贡献达到75%左右，不过，2019年的消费贡献率将有所回落。

6月份社会消费品零售总额33878亿元，同比增长9.8%，这一数据令人欣喜，但单月消费的回暖，主要靠乘用车销量同比大幅增长17%（与国标6将实行有关），接下来几个月汽车销量估计很难持续走好。

今年以来，社会消费品零售总额增速的中枢已经从9%降至8.4%，社零增速与GDP中消费增速具有较高的一致性。不过社零对增长相对较快的服务类消费统计较少，但从其他数据来看，服务类CPI同比从3%附近降到了2%以下，服务业生产指数从去年高点的8%以上降至当前7.3%，显示服务消费增速也在回落。