工程机械逆势上涨连续20日居首 行业高增速龙头业绩可观

2018-08-08 | 发布者：小编在线 | 来自工程机械在线

• 　　近年来，随着经济的不断发展，工程机械行业逐渐得到了越来越多的重视。而从市场表现来看，工程机械行业在近期可谓抢眼，在近期的A股市…

　　近年来，随着经济的不断发展，工程机械行业逐渐得到了越来越多的重视。而从市场表现来看，工程机械行业在近期可谓抢眼，在近期的A股市场中强势上涨。为了探究这个行业的投资逻辑和发展现状，小编请来了华商基金研究员管俊玮，希望他的分析能让大家有所启迪。

　　华商基金研究员管俊玮

　　近期以来，工程机械行业市场表现较好。据数据显示，截至2018年8月6日，工程机械指数近10个交易日、近20个交易日在67个主题行业指数中排名第1，而在今天(2018年8月6日)单日表现中同样高居第2，在上证综指下滑1.29%的情况下稳步上涨0.63%。

　　在近20个交易日、近10个交易日的市场表现中

　　工程机械指数均涨幅居首

　　对此，华商基金研究员管俊玮认为，工程机械作为基建、房地产、制造业投资中所使用的必需品，在近期开启的朱格拉周期中呈现出较为明显的高增速，结束了自2013年来持续4年的低迷期，竞争格局相对优化，建议关注主机厂龙头企业及核心零部件厂商的发展情况。

　　朱格拉周期是1860年法国经济学家朱格拉提出的一种为期10年左右的经济周期。该周期是以国民收入、失业率和大多数经济部门的生产、利润和价格的波动为标志加以划分的。

　　从高增速背后的需求原因入手，华商基金研究员管俊玮指出，从2016年开始，基建房地产的高增速使得总工程量增速可观，叠加矿山限制对于爆破的使用，带动了对于工程机械的需求。同时，上个销售高峰(2010-2012年)的工程机械陆续达到使用寿命，叠加国二国三车辆因环保原因被淘汰等因素，促使更新需求显著增加，总体增强了本次销量增速的韧性。数据上看，在2018年上半年基建投资增速有所下滑的情况下，挖掘机、起重机、泵车等销量同比增速都在50%以上，展现出了一定韧性。

　　以挖掘机为代表的工程机械不仅应用场景丰富

　　而且在日常生活中的出镜率也越来越高

　　在谈到竞争格局的优化时，华商基金研究员管俊玮分析认为，目前内资主机厂凭借产品和售后服务的提升，不断挤压外资主机厂在国内的市场份额。部分龙头主机厂则通过在海外建厂及设立服务点的方式，使海外业务保持在10-20%的增速。主机厂销量的迅速提高，让上游零部件供应商竞争格局出现变化：外资零部件厂产能不足，内资零部件厂得以打入主机厂前装市常

　　站在投资角度，华商基金研究员管俊玮表示，龙头主机厂和核心零部件厂商的发展情况值得关注。目前主机厂处于盈利向上周期，随着历史包袱的出清，未来两年将会是业绩的释放期。而核心零部件厂受益于国产化率的提升，具备长期的成长性。